新能源车高速发展，汽车零部件充分受益

据中国汽车工业协会11月10日消息，中国10月份汽车销量233.3万辆，同比下降9.4%。其中，新能源汽车销量39.7万辆，同比上涨133.2%。10月，我国宏观经济运行总体稳定，但国内外环境依然复杂严峻。汽车行业努力克服电力供应紧张、原材料价格高位运行等诸多不利因素影响，以及车规级芯片供应形势稍好于三季度，汽车产销继续呈现恢复态势，总体形势有好转迹象。

主要逻辑：

2021年前三季度国内汽车销量1862万辆，同比增长8.68%，今年在经历了两轮芯片短缺后，行业在21Q4初步得到了改善。而汽车零部件板块利润率已于三季度触底，当前时点汽车零部件板块预期差及业绩修复空间更大，预计将从21Q4迎来需求回补。

汽车零部件得益于汽车行业的高速发展，行业整体呈持续快速发展态势，出口市场不断扩大，国际市场竞争力逐渐增强。汽车零部件作为汽车工业的基础，是支撑汽车工业持续健康发展的必要因素。根据国家统计局统计，从2011年至2017年，我国汽车零部件行业主营业务收入从19778.91亿元上升38800.39亿元，利润总额从1458.97亿元上升至3012.63亿元。在出口市场方面，2011年至2018年，我国汽车零部件出口金额从229.75亿美元增长至551.12亿美元，贸易顺差持续扩大。

随着我国居民可支配收入的不断增长，我国汽车及零部件市场仍有广阔发展空间。此外，当前我国汽车零部件行业产值与整车产值的比例约为 1:1，远低于汽车产业成熟国家 1.7:1 的比例，我国汽车零部件行业还有巨大发展潜力。

总体看来，当前新能源汽车子行业2021Q1-Q3销量全面复苏，带动上游锂电产业链公司营收及归母净利润大幅增长，尤其是Q3单季度行业整体营收及归母净利润创2017年以来最高水平。未来电动化和智能化也将贡献新一波行业渗透红利，核心竞争体现在动力电池、汽车半导体（传感器、功率器件、控制器等）及线控执行端等领域。