汽车零部件板块大爆发，机构称行业有望迎来戴维斯双击

11月15日，汽车零部件板块今日延续强势，领涨两市。截至发稿，博俊科技、苏奥传感、天汽模等5股涨停，欣锐科技、英搏尔等多股纷纷跟涨。此外，N同心、N大地等在北交所上市的汽车零部件个股大幅领涨。

近日，乘联会正式发布今年10月全国乘用车市场分析报告，显示，10月狭义乘用车产量为196.0万辆，同比-4.1%，环比+13.9%，1-10月累计产量为1,625.9万辆，同比+9.3%；批发销量为197.8万辆，同比-4.8%，环比+13.9%。

据华泰证券分析，全球芯片供给短缺导致的整车企业减产是9月份乃至三季度行业销量表现承压的核心原因，其中汽车零部件板块受冲击最为严重，因为其景气度与下游整车销量相关性最高。而当前预计芯片供给较上月环比改善20-30%。

天风证券也表示，受此前“缺芯”影响，汽车行业销量与库存均处于历史较低水平。对于零部件板块，除“缺芯”外，今年还受到原材料涨价、海运费上涨等多重不利因素影响，板块利润率已于三季度触底。在“主动加库存”阶段，整车企业对于零部件的需求量有望回升，同时原材料价格、海运费等已于四季度高位企稳甚至部分回落，当前时点零部件板块预期差及业绩修复空间更大，有望迎来戴维斯双击。

中金公司指出，2021年零部件板块市值涨幅跑输乘用车板块，估值相对滞涨，主要由于市场对零部件行业存两大担忧：（1）大宗商品、运费上涨致利润承压，（2）全球芯片紧缺导致下游排产低于预期。当前股价对于以上利空已有所反映，向前看，随着大宗商品价格、运费回落，芯片供给改善等边际利好出现，对应标的股价有望获得恢复。

展望后市，中金公司梳理出两条修复主线：（1）成本上涨带动估值承压标的此前原材料与运费价格上涨带动相关零部件标的业绩以及估值承压。（2）合资品牌大众、通用等受芯片紧缺影响更大，带动相关产业链估值下行。